🚨 Cette crypto surprend tout le monde !

Salut, ici Julien !

Bienvenue dans la nouvelle édition de l'Œil Crypto !

Aujourd'hui, nous allons parler de Reserve Rights (RSR) !

Au programme :

🔎 Le récapitulatif du marché

💎 L'analyse fondamentale de RSR

📊 L'analyse technique de RSR

Nombreux sont les investisseurs qui voudraient connaître le top de marché du Bitcoin. Il est vrai que jusqu’ici, le Bitcoin est réglé comme une horloge ! Et même si le Bitcoin a connu une chute récemment, la dynamique ressemble aux précédents cycles :

Le cycle en cours prend le même chemin que les bull run de 2017 et de 2021. Si le BTC continue de se comporter comme lors des deux précédents cycles, un top de marché pourrait arriver plus ou moins 500 jours après le halving, soit en fin d’année 2025.

Malgré tout, il y a certains éléments qui portent à croire que le bull run sera un peu différent des précédents. Déjà, le Bitcoin a enregistré un ATH (en mars) avant le halving, une première dans la jeune histoire du Bitcoin. En 2024, on a eu de gros changements, car le marché s’est institutionnalisé (ETFs), et les États pourraient chercher à constituer des réserves en BTC. Le marché évolue, et on ne doit absolument pas rester figé sur les cycles de 4 ans. C’est pour cette raison qu’on analysera la situation technique et on-chain durant toute l’année 2025 afin de voir si on a des signes de surchauffe…

Le cours du Bitcoin évolue nettement au-delà des moyennes mobiles longues, qui permettent d’avoir une idée de la tendance globale du marché :

En 2021, le cours s’était développé plusieurs mois au-delà de ces moyennes mobiles. Le marché baissier est réellement intervenu lorsque le cours a chuté sous ces moyennes mobiles en début d’année 2022. Pas de raison de paniquer pour le moment, et en cas de chute très violente (peu probable), on a un support important autour des

70.000$ (regroupement de moyennes mobiles).

Le cours affiche une dynamique haussière claire en hebdomadaire, et il n’y a aucune structure indiquant un potentiel top de marché pour le moment. Les corrections font partie des bull market, et il n’y a rien d’alarmant pour le moment. Le cours évolue nettement au-delà du support solide à 70.000$ et au-dessus des moyennes mobiles (EMA13/MA30) haussières :

Par ailleurs, le RSI est haussier, et le stochastique reste en zone de surachat. Donc le momentum est haussier et cela est extrêmement positif pour la suite !

D’un point de vue on-chain, on a le cours qui continue d’évoluer au-delà du prix moyen d’achat des détenteurs à court terme (acquisition < 155 jours) :

Ce prix moyen se situe autour des 85.000$, et tant qu’on est au-delà de ce niveau, il n’y a pas de raison de s’inquiéter (cf. 2021). Les 85.000$ pourraient agir en tant que support en cas de chute.

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L’année 2024 a vu l’accélération de la tendance de la tokenisation des actifs réels (RWA). Cela consiste à émettre sur la blockchain des titres qui correspondent à des parts d’entreprises, des obligations ou encore de l’immobilier.

On a vu le lancement de fonds qui tokenisent des obligations américaines comme le BUIDL de BlackRock avec plus de 400 millions de dollars de TVL ou l’USDY du protocole Ondo qui cumule lui plus de 450 millions de dollars. En France, on a aussi eu le projet Usual, un stablecoin qui a récemment dépassé le milliard de capitalisation et qui fournit du rendement basé à nouveau sur un panier d’obligations américaines.

Pour l’instant les RWA sont surtout concentrés sur les obligations, mais dans le futur il est probable que la plupart des échanges d’actifs se passent directement sur la blockchain et que donc la majorité des actifs actuels soient représentés par des tokens.

Cela nous amène au projet Reserve, un protocole qui propose de créer des actifs stables qui gardent leur valeur au cours du temps. Ceux-ci peuvent s’appuyer sur tout type d’actif, aussi bien des crypto que des actifs tokenisés.

Le concept central de Reserve ce sont les Rtokens, des actifs dont la valeur est garantie à 100% par un collatéral. Cela fonctionne un peu comme les stablecoins USDC ou USDT qui sont garantis par des obligations, mais ici, la valeur des Rtokens est sécurisée par des actifs crypto et leur rendement est distribué aux utilisateurs du Rtoken.

Reserve se présente comme une plateforme décentralisée et ouverte qui permet à n’importe qui de lancer son propre Rtoken avec les paramètres de son choix, ce qui inclut entre autres:

Une fois qu’un Rtoken a été lancé, il est accessible à tous pour y investir et y déposer des fonds qui sont ensuite convertis dans le collatéral prévu. Les actifs génèrent du rendement qui est distribué aux détenteurs du Rtoken.

Voici quelques exemples de Rtoken actuellement en circulation.

Avec une capitalisation de 32 millions de dollars, l’USD3 est un stablecoin garanti à 50/50 par des USDC déposés sur Compound et des DAI sur MakerDAO. 85% des gains générés vont aux détenteurs du Rtoken USD3, ce qui correspond à un rendement d’environ 9.1%. Cela en fait un bon moyen d’investir automatiquement des stablecoins dans la DeFi.

L’ETH+ est le principal Rtoken de Reserve. Son objectif est de fournir du rendement sur le staking via plusieurs sources afin de favoriser la décentralisation. Sa TVL de 175 millions de dollars est répartie entre plusieurs tokens de staking liquide, ce qui lui permet de distribuer 95% des rendements soit 2.8% par an.

Depuis sa création en 2018, Reserve a aussi eu d’autres intégrations pour des cas d’usage du monde réel. C’est le cas notamment de l’electronic dollar (eUSD), un Rtoken développé par MobileCoin pour servir de moyen de paiement via une app mobile appelée Sentz.

Celle-ci permet d’effectuer des paiements quasi instantanés grâce à la blockchain, mais surtout la possibilité de faire des retraits vers un compte bancaire. L’eUSD est aussi intégré sur une autre app appelée Ugly.Cash qui fournit des services bancaires pour l’Amérique Latine avec une carte Visa, des frais très bas et des rendements attractifs de 7.1% par an.

Reserve a récemment annoncé le lancement prochain d’un nouveau produit appelé DTF (Decentralized Token Folio) qui permettra à n’importe qui de créer un équivalent décentralisé des ETF qui permettront d’investir facilement dans un panier de tokens.

L’ambition de Reserve est directement de concurrencer le célèbre gestionnaire de fonds BlackRock en proposant une infrastructure ouverte à tous, qui pourra permettre la création de nombreux produits financiers complexes. Le lancement des DTF devrait avoir lieu durant la première moitié de 2025.

Lancé en 2019, le token RSR possède une utilité centrale au sein de Reserve. Il peut être staké au sein d’un ou plusieurs Rtokens afin de toucher une partie des revenus générés par ce Rtoken. Les RSR staké participent aussi à la gouvernance des Rtokens notamment en votant sur les modifications des paramètres des Rtokens comme le choix du collatéral et sa répartition.

Dans le cas où un Rtoken viendrait à perdre une grande partie de sa valeur et où le collatéral de secours ferait aussi défaut, les RSR stakés sur ce Rtoken seraient saisis afin de rembourser les détenteurs de Rtokens.

Ainsi, le staking de RSR permet d’assurer la sécurité des Rtokens en cas de problème majeur, ce qui peut entraîner une saisie partielle ou totale des RSR stakés. En échange de ce risque, les stakers reçoivent une partie des frais générés par le collatéral des Rtokens.

La répartition actuelle du token RSR est la suivante:

À ce jour, un peu plus de 50% des tokens RSR sont en circulation, ce qui correspond à une capitalisation de 591 millions de dollars et une FDV de 1.09 milliard de dollars. Selon CoinGecko, cela le place à la 168e place des projets crypto les plus importants.

Commençons par la valeur déposée sur le protocole (TVL). Après avoir longuement stagnée, elle est en hausse depuis le début de l’année, ce qui montre un engouement certain et des vrais utilisateurs.

Continuons avec le prix du token RSR qui a été multiplié par 4 depuis le début de l’année 2024, mais qui est encore très en retrait par rapport à ses ATH de 2021.

Pour finir, le nombre de RSR stakés sur les différents Rtokens est de 4.8 milliards soit un peu moins de 10% des tokens RSR en circulation. Chaque Rtoken a des risques différents, ce qui se traduit par des rendements très variables allant de 3.6% par an pour les plus sûrs comme l’ETH+ à presque 20% pour les plus risqués et dont la TVL est la plus faible. Le staking de RSR peut donc être une source de rendement supplémentaire, mais non sans risque.

Comme on l’a vu plus tôt, Reserve a récemment réaffirmé son ambition de devenir un BlackRock décentralisé. Cette vision était déjà présente depuis plusieurs années, et elle est d’autant plus renforcée par l’arrivée prochaine des DTF. Reserve se prépare à l’arrivée des RWA dans les prochaines années et propose une infrastructure décentralisée qui fournit tous les outils pour les accueillir et créer des produits financiers pour la finance du futur.

Les RWA sont un marché encore petit, même parmi les cryptos, mais avec un potentiel de hausse important, puisqu’il implique potentiellement des milliers de milliards de dollars des actifs déjà existants en finance traditionnelle. À ce jour, les RWA totalisent une TVL de 15 milliards de dollars, un nombre qui a doublé sur l’année 2024.

L’autre point fort de Reserve, c’est son token RSR qui joue un rôle important au sein de l’écosystème et qui permet de toucher des revenus tout en participant à la gouvernance du protocole. Sur les prochaines années, les émissions de token RSR seront assez limitées, ce qui est une bonne nouvelle pour les détenteurs du token. L’ajout des DTF devrait aussi inclure une forme de burn des tokens RSR, ce qui est aussi une bonne nouvelle, même si, pour l’instant, on ne connaît pas encore le montant de ces destructions de tokens.

Sur les points négatifs, on pourrait citer le fait que pour l’instant, les Rtokens sont quasi exclusivement dédiés aux actifs crypto et pas vraiment aux RWA qui sont pourtant l’ambition de Reserve. Leur infrastructure est innovante, mais ça reste un protocole encore relativement jeune qui a besoin de faire ses preuves avant d’espérer concurrencer des géants de la finance traditionnelle. Sa faible TVL de 300 millions de dollars est en croissance, mais reste petite, même du point de vue du marché crypto, car cela le place presque à la 100e position des protocoles de finance décentralisée.

Comme on vient de le voir, Reserve est un protocole assez petit qui n’a pas encore fait ses preuves. Néanmoins, si on le compare aux autres projets DeFi en général, il propose une infrastructure solide, vraiment décentralisée qui fournit un service de qualité, le tout dans un secteur prometteur et en forte croissance. Pour finir, son token RSR propose une tokenomic pertinente qui lui donne une utilité réelle au sein du projet.

Pour ceux qui veulent s’exposer au marché des RWA, RSR est un indispensable à avoir en portefeuille. Cependant, il convient de ne pas y consacrer une part trop importante de son portefeuille, car ça reste un actif risqué dont la capitalisation est assez faible. Il sera important de surveiller que la TVL continue de croître ces prochains mois.

Pour ceux qui veulent des rendements supplémentaires, le staking est envisageable, mais attention à bien choisir les Rtokens auxquels on délègue les tokens, car en cas de problème, on peut potentiellement perdre 100% des RSR stakés.

RSR est installé dans une dynamique haussière claire en hebdomadaire, le cours évolue au-delà de la trendline baissière et au-dessus des moyennes mobiles (EMA13/MA30) haussières. Le RSI est haussier (creux et sommets ascendants), donc ce sont les acheteurs qui ont l’avantage du momentum !

Le cours a bloqué contre la résistance à 0,018$, et il pourrait se reprendre au niveau des moyennes mobiles, ou bien sur le support à 0,008$ :

Je suis bullish sur cet actif tant que le dernier creux à 0,0054$ tient en clôture. Je pense que le cours ira bien plus haut lors de ce cycle, mais il faudra une cassure de la résistance à 0,018$ pour avoir une nouvelle accélération du cours…

Le RSR est donc solide face au dollar, et c’est également le cas face au Bitcoin. Malgré un récent rejet, la paire RSR/BTC évolue au-dessus de la trendline haussière et baissière. Aussi, le cours affiche des creux et des sommets ascendants clairs de l’autre côté de la trendline baissière :

Perso, je pense que RSR va continuer à globalement surperformer le Bitcoin. Cela, tant que le dernier creux (pointillé jaune) est conservé en clôture. En plus, le momentum (RSI) est haussier, donc ce sont les acheteurs qui ont la main sur le momentum.

RSR est un actif très intéressant techniquement, qui a tout pour continuer de grimper dans les prochains mois…

Je t’invite à me proposer une crypto que tu aimerais que j'analyse dans la prochaine édition de l'Œil Crypto !

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Julien